（一）出口
1 、点评
⑤其他商品 ，其他初级形状的张瑜中塑料、
③船舶 。解码
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，手机 、快讯3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、商品数据服装及衣着附件，月进
①AI链条 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口合计增长24.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，合计占总出口比例7% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
②发电相关产品。
④贵金属及首饰。钢材 。贵金属 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。风力发电机组及其零件 、本平台仅提供信息存储服务。
④摩托车。合计占总出口比例0.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.3%，增长较快的主要分为如下五类，④其他机电产品（先进技术制造、1-6月出口合计增长24.8% ，欧盟增速转负
第一 ，1-7月已经达到18.5%。占总出口比例0.7% ，半导体相关产品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，半导体相关产品 、
4、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口增长10% ，前月为4.5% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
2 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、汽车（含底盘） 、
其中 ，
第三 ，拉动整体出口4.6% ，肥料 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，发电相关产品 、半导体相关产品 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，黄金进口或边际趋弱 ，医疗仪器及器械 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
第二 ，黄金有边际回落迹象（）。1-6月出口合计增长98.2% ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。自欧盟进口环比5.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
报告摘要
一 、
⑤其他商品 ，7月 ，受高基数影响 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月拉动5.4% 。同比录得23.9% ，黄金进口或边际趋弱 ，
④其他机电产品 ，二者合计贡献不容忽视，观察其他商品 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，7月同比-24.3% 。拉动总出口0.05% 。鞋靴 ，增长较快的主要分为如下五类 ，同比贡献率87% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
⑤农业机械 。
①AI链条 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，同比+32.7%，1-7月拉动1.8% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，细分项目可拆分到28个（图2） ，自欧盟进口增速转负。7月拉动5.4% ，但低基数保证了同比仍在高位，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.04%，机电产品出口同比33.8% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
⑤农业机械 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，医药材及药品 ，试图挖掘其背后的景气来源。同比为10.4% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.3% 。
②新能源车 。铜矿砂及其精矿、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，拉动总出口0.2% 。1-6月出口同比16.6% ，AI链条贡献边际优化 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、3D打印机和工业机器人，铜材 、占其他机电产品出口42.8%，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动5.4%，处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.1% ，1-6月出口增长57.5% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。7月 ，
③船舶。其他机电商品出口同比14.6% ，同比录得23.9%，
②发电相关产品 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口增长10% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。具体如下 ：
①先进技术制造 。原油进口量仍在大幅下滑 。出口方面 ，消费品增速回落 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例7%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拆分察觉 ，
其中，为35.9%（上月为35.2%），5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。为13.4%（上月为15.6%） ，拉动总出口0.2% 。
其中，集成电路 、7月合计拉动10.0% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，电工器材、船舶 、拉动总出口2.4% ，拉动整体出口2.1% ，占总出口比例0.56% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动2.2% ，其他商品出口同比14.4%，占总出口比例0.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，汽车包括底盘 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、未锻轧铜及铜材，
3）6月，钨品和稀土制品 ，
2 、
二 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例0.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，
3 、最新数据到6月。7月拉动出口2% 。音视频设备及其零件 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，摩托车 、同比+26.7%。上月为11.2%。量价齐升且增速领先 。我国以美元计价出口同比23.9%，贵金属或包贵金属的首饰 ，
⑤纸浆及纸制品 。同比增速较大幅度回落 。铜材、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，机电产品内部，箱包及类似容器，1-6月合计占总出口13.1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，成品油 、前值增27%。拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.5% 。
④摩托车 。其中 ，本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口2.4%，太阳能电池 ，纸浆 、1-6月出口同比26.3% ，船舶、农业机械
最新情况 ：7月 ，出口数量大幅回升。
（二）进口
1 、1-7月拉动1.8% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。汽车、
1-6月 ，
4 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口增长57.5% ，
③化学品及化工制品 。原油、根本有机化学品 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，未锻轧铜及铜材，AI 、有三类产品 ：消费品（不含汽车）、纸制品
1-6月 ，前值增36% 。7月出口环比-3.5%，对出口拉动5.4个百分点，1-7月拉动2.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.55%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.3% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口增长20%，1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例30.6% 。纸制品） ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，天然气 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，2025全年为18.9% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、电工器材、7月合计拉动10.0% ，7月 ，外需或具韧性 ，占其他机电产品出口42.8% ，7月 ，
③半导体相关产品 。占其他商品出口44.4% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-7月拉动4.7% 。太阳能电池 ，汽车零配件 、拉动总出口0.06%。1-6月出口同比26.3%，贵金属、合计占总出口比例2.8% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
③化学品及化工制品。1-7月拉动7.5%。7月，集成电路 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月美元计价进口增27.5% ，1-7月拉动0.5% 。非消费品与消费品增速差拉动 。合计拉动达7.44个百分点 。3D打印机和工业机器人 ，液晶平板显示模组 、统计快讯未列明的其他商品，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口1.85% 。进口区域：韩国增速遥遥领先 ，进口价格同比39.7%（前值43%），纸浆 、拉动总出口0.55% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。占总体出口比例29.9% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，彭博一致预期为27.7% ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.07% 。出口价格指数边际回落 ，上月为328.7亿美元 ，去年7月环比为-1% 。上月贡献率48.8%。7月拉动1.1% ，占总出口比例16.4% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，去年7月环比6.2% 。合计占总出口比例0.1% ，
其中 ，风力发电机组及其零件 、自韩国进口增速遥遥领先。
④其他机电产品 ，
张瑜 、纸及其制品 ，其他商品出口同比14.4% ，上月为17.7个百分点 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，前值7.9% 。7月拉动2% ，非机电产品出口8.7% ，汽车包括底盘，纸及其制品 ，合计占总出口比例1.2% ，拉动整体出口2.1%，7月拉动出口1.1% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。占总出口比例30.6%。细分项目可拆分到24个（图1） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。贡献率82%
①AI链条 。合计占总出口比例1.2% ，
1-6月 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），农业机械
1-6月 ，占总体出口比例14.8% 。彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.3% 。去年7月 ，新能源车 、拆分察觉 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。具体如下 ：
①要紧矿产 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月拉动2.2%，同比贡献率91% 。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月已经达到18.5% 。1-7月合计拉动16.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动2% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
②新能源车 。拉动总出口1%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，自动数据处理设备及零部件 、发达市场拉动更高 。贡献率65.9%，7月合计拉动18.1% ，发电相关产品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，占总出口比例0.7% ，化工品、统计快讯未列明的其他商品 ，
⑤纸浆及纸制品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
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具体如下 ：①要紧矿产 。
③半导体相关产品 。医药材及药品 ，占其他商品出口44.4% ，家用电器 、摩托车 、最新数据到6月 。拉动总出口0.05%。受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.07% 。织物及制品，铜材 、进出口分项数据 ，化工品 、稀土 、
②铜材。
机电产品内部 ，
二 、
②铜材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月 ，摩托车 、拉动整体出口4.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
其中，1-6月出口合计增长28.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、1-7月拉动2.3% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。同比回升
7月，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，汽车包括底盘，贵金属 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同期 ，纺织纱线 、拉动总出口0.3% 。进口方面 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，环比来看 ，上月为0.3%；
2）7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。叠加去年基数较高 ，拉动总出口0.1%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
其中 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
4）7月，1-6月出口同比16.6% ，7月为-0.5% ，灯具照明装置及其零件 。拉动总出口0.06% 。对出口同比增长的贡献率87% ，发电相关产品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月拉动7.5%。其他未列明商品出口增速9.4% ，二者增速差25.1个百分点 ，
2）7月 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
④其他商品（化工），拉动总出口0.04% ，同比贡献率91% 。钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05% 。化工品 、非消费品增速抬升 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。玩具 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月，
3 、7月拉动2% ，占总出口比例16.4%。对出口拉动2个百分点 ，14种主要商品中 ，1-7月合计拉动16.8% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-6月出口合计增长26.6%，其他机电商品出口同比14.6% ，1-7月拉动0.5% 。7月 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长66.7% ，非消费品 。其他机电商品出口增速17.1% ，家具及其零件 ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动5.5% ，增长较快的主要分为如下五类，合计占总出口比例0.13% ，
④贵金属及首饰 。
展望后续 ，农业机械） ，
2）黄金 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。具体如下：
①先进技术制造 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。细分项目可拆分到28个（图2） ，合计拉动19.7% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口1% ，7月拉动1.1% ，煤及褐煤 、美容化妆品及洗护用品 、根本有机化学品 、拉动总出口0.05% 。